Por qué la Ley de Reducción de la Inflación es un buen negocio

El proyecto de ley de compromiso de los demócratas del Senado de EE. UU., la Ley de Reducción de la Inflación (IRA) de 2022, no solo aborda la inflación, sino que también se enfrentan varios problemas clave de larga data que enfrenta nuestra economía y sociedad.

Existe un debate latente sobre las causas de la inflación actual; pero se mire por donde se mire, el proyecto de ley representa un paso adelante. Para aquellos preocupados por el exceso de demanda, hay más de $300 mil millones en reducción del déficit. Y, por el lado de la oferta, el proyecto de ley movilizaría $369 mil millones en inversiones en seguridad energética y descarbonización. Esto ayudará a reducir el costo de la energía, uno de los principales impulsores del aumento actual de precios, y pondrá a los Estados Unidos nuevamente en camino para reducir sus emisiones de dióxido de carbono en aproximadamente un 40% (en comparación con los niveles de 2005) para 2030.

Estas inversiones producirán rendimientos considerables. Los costos de los eventos relacionados con el clima (incendios forestales, huracanes, tornados e inundaciones) reducirán nuestro nivel de vida incluso más que la inflación actual, recayendo desproporcionadamente sobre los hogares de ingresos más bajos, las personas de color y las generaciones futuras. Estos costos son mucho más altos y más difíciles de rectificar que los costos de los déficits.

Además, mejorar la seguridad energética se ha vuelto esencial. Durante demasiado tiempo, los gobernantes autoritarios de los petroestados han logrado mantener como rehén al resto del mundo. El presidente de Rusia, Vladimir Putin, nos ha vuelto a recordar que las interdependencias energéticas conllevan graves riesgos (sobre los que advertí hace más de 15 años). El clima puede ser cambiante, pero los dictadores de combustibles fósiles no son confiables y son francamente peligrosos.

La IRA también ayudaría a abordar los aumentos prolongados en los costos de atención médica de EE. UU. al reducir las primas de la Ley del Cuidado de Salud a Bajo Precio (Obamacare) para millones de estadounidenses y limitar los desembolsos en medicamentos para quienes tienen Medicare. La industria farmacéutica ha recibido decenas de miles de millones de dólares más en pagos de Medicare de lo que debería, simplemente porque el gobierno tiene prohibido negociar precios más bajos. Este obsequio a la industria finalmente se revirtió, generando ahorros de casi $300 mil millones en diez años.

Estados Unidos es una de las principales fuentes mundiales de innovación farmacéutica, y gran parte de la investigación básica detrás de estos avances ha sido financiada por los contribuyentes estadounidenses. Sin embargo, los estadounidenses pagan mucho más por los medicamentos recetados que las personas de otros países, en parte porque las compañías farmacéuticas han ganado un poder de fijación de precios desmesurado. Muchos de nosotros llevamos años luchando para frenar el excesivo poder de mercado de estas empresas. Si la IRA se convierte en ley, esta disposición por sí sola sería un logro notable.

Por otro lado, el proyecto de ley proporcionaría mejoras muy necesarias a la política fiscal de EE. UU. Las empresas y los hogares más ricos no están pagando su parte justa de impuestos. Esto no solo erosiona la confianza en nuestra democracia, sino que también es económicamente ineficiente. Los ingresos fiscales son necesarios para financiar el gasto público esencial sin generar déficits inflacionarios.

La invasión de Rusia por parte de Ucrania nos recordó por qué es necesario gastar en defensa. Pero para que Estados Unidos siga siendo competitivo, también debemos invertir mucho en educación, investigación, tecnología e infraestructura. En ese sentido, el proyecto de ley incluye disposiciones que recaudarían más de 450.000 millones de dólares (en una década) a través de un impuesto corporativo mínimo del 15%, un aumento en la recaudación tributaria y el establecimiento de un impuesto especial del 1% para rescate de acciones.

El impuesto de sociedades mínimo del 15% es particularmente importante. Estados Unidos lideró una negociación global para frenar la práctica de algunos gobiernos de cerrar tratos especiales para que las corporaciones pudieran desviar los ingresos fiscales y los empleos de otros países y participar en una carrera a la baja en las tasas de impuestos. los únicos ganadores son las corporaciones internacionales. Un impuesto corporativo mínimo del 15% en los Estados Unidos no solo aumentará drásticamente los ingresos que tanto se necesitan; también ayudará a frenar esta carrera global contraproducente. Esto es de fundamental importancia para Estados Unidos, porque protege los empleos estadounidenses de la competencia desleal.

Sin embargo, es poco probable que el histórico acuerdo global alcanzado por los Estados Unidos avance a menos que los propios Estados Unidos cumplan con sus términos. Desde el cambio climático y la seguridad alimentaria hasta la lucha por la democracia en Ucrania, hay muchos temas en los que necesitamos la cooperación mundial. Al igual que la acción climática, el impuesto corporativo mínimo en los Estados Unidos es un paso importante para demostrar que podemos ser buenos ciudadanos globales.

Por supuesto, algunos críticos derechistas (muchos de los cuales son aliados de las compañías farmacéuticas, otros también de las grandes empresas y de los ricos) dirán que el IRA será inflacionario e incluso producirán modelos que ‘prueben’ que lo es. Pero ahora sabemos que los malos modelos hacen malas predicciones. Basta con mirar los modelos que se han organizado para apoyar los recortes de impuestos para los ricos de Ronald Reagan (que, según sus falsos argumentos, aumentarían los ingresos) o los recortes de impuestos corporativos de Donald Trump (que, según sus falsos argumentos, alentarían inversiones adicionales ).

Estos argumentos predecibles en contra de las disposiciones fiscales de la IRA se basan en una suposición errónea: las corporaciones «cambiarán» la carga fiscal mínima al aumentar los precios y reducir los salarios. Pero los economistas han reconocido durante mucho tiempo que el actual sistema de impuestos corporativos en los Estados Unidos, que permite a las empresas deducir prácticamente todos los costos, incluidos el trabajo y el capital, se parece mucho a un impuesto puro sobre las ganancias. . Y una suposición de larga data en economía es que un impuesto puro sobre las ganancias no conduce a precios más altos o salarios más bajos.

También implica que estos impuestos pueden incrementarse sin temor a efectos negativos, ya sea sobre la inflación o sobre la inversión. Las grandes distorsiones, y las enormes desigualdades, en el sistema tributario se derivan de una recaudación inadecuada y grandes lagunas, y el IRA está progresando al menos en el primero de estos frentes.

Aunque los beneficios completos de la IRA solo se materializarán gradualmente durante los próximos años, particularmente a medida que invirtamos en la transición verde, algunos de sus efectos antiinflacionarios podrían sentirse casi de inmediato, particularmente en lo que respecta a los precios de los medicamentos. Con los mercados mirando hacia el futuro (aunque de manera imperfecta), la anticipación de un mayor suministro de energía renovable debería conducir a precios más bajos de los combustibles fósiles. Este Dia. Además, según algunas de las teorías más populares, las expectativas de inflación futura son un determinante clave de la inflación actual, por lo que incluso las disposiciones más lentas de reducción de la inflación del proyecto de ley podrían tener contra-beneficios.

Ninguna factura es perfecta. En la política estadounidense impulsada por el dinero, siempre habrá compromisos con intereses especiales. La IRA no es tan buena como el proyecto de ley Build Back Better original, que habría hecho más para promover un crecimiento equitativo y combatir la inflación. Pero no podemos dejar que lo perfecto sea enemigo de lo bueno. En general, la IRA es un paso muy importante en la dirección correcta.

Joseph E. Stiglitz, premio Nobel de economía, es profesor de la Universidad de Columbia y miembro de la Comisión Independiente para la Reforma de la Fiscalidad Corporativa Internacional.

Derechos de autor: Project Syndicate, 2022.

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