Los acreedores estadounidenses de Venezuela han acogido con satisfacción un posible acercamiento entre Caracas y Washington, pero aún enfrentan riesgos e incertidumbres para recuperarse de un gobierno en bancarrota.
La reversión de las sanciones al petróleo venezolano es una forma de resolver la enorme deuda externa del país, pero no ofrece una solución inmediata a un incumplimiento de pago de larga data, dicen expertos y personas cercanas a sus principales acreedores extranjeros.
En los últimos meses, Nicolás Maduro había pedido a los administradores de activos de Wall Street que presionaran por una relajación de las sanciones para llevar más crudo venezolano a los mercados globales y brindar una oportunidad para reestructurar la deuda del país. Las empresas y los tenedores de bonos tienen prohibido hacer negocios con la administración de Maduro, en virtud de una amplia campaña de sanciones implementada por los Estados Unidos bajo la administración de Trump.
La administración de Joe Biden se prepara para autorizar a Chevron Corp. reanudar la perforación en Venezuela y permitir que las exportaciones de petróleo regresen a los mercados de EE. UU. y Europa, siempre que Maduro inicie conversaciones con los líderes de la oposición para celebrar elecciones libres y justas. Los inversionistas y analistas expresan un cauto optimismo de que se reanudarán otras relaciones comerciales con el gobierno venezolano, incluidas posibles discusiones de reestructuración con sus acreedores.
Si bien el acuerdo de Chevron puede sugerir que las relaciones de Venezuela con el resto del mundo están mejorando lentamente, la relajación de las sanciones petroleras por sí sola no ayudará a avanzar hacia una reestructuración o refinanciamiento significativo, siempre que existan otras restricciones, dijo Husni Almousli, un abogado. manejar la reestructuración. del bufete de abogados londinense Kirkland & Ellis LLP. La apertura le da a Chevron y posiblemente a otras compañías de energía una forma de cobrar los atrasos de sus empresas conjuntas, mientras que los tenedores de bonos y otros acreedores no tienen una vía inmediata para buscar el pago.
Las sanciones actuales impiden que los inversionistas tengan contacto directo o negocios con el régimen de Maduro, lo que imposibilita las conversaciones de reestructuración a menos que Estados Unidos relaje las reglas actuales. Los inversionistas estadounidenses también tienen prohibido comprar los aproximadamente $60 mil millones en bonos en circulación garantizados por el gobierno venezolano o su empresa estatal Petróleos de Venezuela SA.
En los mercados extranjeros, donde todavía se negocia la deuda venezolana, los bonos soberanos y PDVSA están cambiando de manos por centavos de dólar pese al posible deshielo en las relaciones. Una reestructuración aún está muy lejos y probablemente solo se producirá después de que Estados Unidos vea avances hacia elecciones libres en Venezuela, dijo Pablo Melasecca, codirector de mercados emergentes de América Latina en BTIG.
«Si se levantan las sanciones comerciales de bonos, sería un repunte importante dado que los bonos están estancados en máximos históricos, pero no creo que Estados Unidos lo haga pronto», declaró. “Le daría al régimen un vehículo a través del cual puede mejorar su acceso a los flujos de capital y no creo que eso suceda a menos que haya un camino hacia elecciones libres y justas”, dijo y agrega.
Los bonos extranjeros del país incluyen unos 60.000 millones de dólares en bonos y años de intereses acumulados tras el default de 2017, así como decenas de miles de millones de dólares en laudos arbitrales derivados de la pasada nacionalización de la inversión privada en Venezuela.
Los acreedores han centrado sus esfuerzos de cobro en la refinería de petróleo venezolana Citgo Petroleum Corp., el único activo estatal importante al que pueden acceder a través del sistema judicial de EE. UU.
Citgo enfrenta varias demandas en tribunales estadounidenses por parte de acreedores que buscan embargarla y venderla como compensación por las deudas acumuladas por su propietario, PDVSA. Desde 2019, el gobierno de EE. UU. ha protegido a Citgo de la incautación y ha entregado el control de la empresa a los líderes de la oposición venezolana que representan sus intereses en los tribunales.
La ex minera canadiense Crystallex International Corp. está buscando apoderarse y vender la participación de Venezuela en Citgo para cumplir con un juicio de mil millones de dólares, pero no puede perseguir una incautación y venta forzosa bajo las sanciones actuales. Los tenedores de bonos y otras corporaciones multinacionales también están rodeando a Citgo como una fuente potencial de compensación por el dinero adeudado y la propiedad expropiada por Venezuela. Un deshielo en las relaciones con Maduro plantea interrogantes sobre si Estados Unidos seguirá protegiendo a Citgo como un activo del Estado venezolano.
El abogado de Crystallex, Rahim Moloo, dijo que Estados Unidos debería insistir en que Venezuela respete las órdenes judiciales y pague a los acreedores legítimos en el camino hacia la normalización de las relaciones.
Citgo se negó a comentar sobre el posible alivio de las sanciones de Estados Unidos.
Algunos inversionistas que aún pueden comprar bonos venezolanos creen que el cambio en la política de sanciones brinda una oportunidad de compra con los precios actuales tan bajos y la negociación aún congelada.
“El mercado no está prestando atención al hecho de que toda la música de fondo ha cambiado drásticamente en los últimos 12 meses”, dijo Lee Robinson, fundador y director de inversiones de Altana Wealth, con sede en Londres, que posee bonos venezolanos.
Venezuela y sus socios petroleros extranjeros como Chevron ya enfrentan desafíos difíciles para reactivar la producción de petróleo, una vez entre las más grandes del mundo, pero ahora plagada de falta de inversión y corrupción. Si Venezuela reanuda la exportación de cantidades significativas de crudo, enfrentará presiones para llegar a un acuerdo con sus acreedores financieros para evitar el riesgo de incautaciones de envíos de petróleo.
Venezuela ha alentado previamente oportunidades de inversión, incluso en la industria petrolera, para administradores de activos extranjeros si se levantan las sanciones de EE. UU.
El aumento de la producción de petróleo «es difícil de separar del problema de la reestructuración de la deuda», dijo Mark Weidemaier, profesor de derecho de la Universidad de Carolina del Norte. «Es realmente difícil tener una economía de exportación sólida, cuando tienes acreedores a tu alrededor reclamando miles de millones de dólares», dijo.
Artículo publicado en El periodico de Wall Street
